Índices Financieros (Ratios)

[Juan Carlos]

ÍNDICES FINANCIEROS.

El departamento de Índices Financieros está compuesto de unas fórmulas ya preestablecidas y tiene la capacidad de incluirle un sinnúmero más de fórmulas para calcular los ratios financieros. A manera de ejemplo el usuario puede incluir las siguientes fórmulas de ratios financieros.

Índices de Liquidez: los indicadores de liquidez miden la capacidad de una empresa para pagar sus deudas en el momento debido, a través de la comparación entre activos y pasivos de corto plazo.

RAZÓN CORRIENTE.
Razón Corriente.- Activo Corriente / Pasivo Corriente

La razón corriente mide la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo. El resultado obtenido de la operación muestra con cuántos pesos cuenta la empresa en activos corrientes por cada peso necesario para cubrir las obligaciones de corto plazo.

Es preferible para las compañías tener una razón corriente mayor q uno, pues cuando este coeficiente es menor q uno, la empresa podría tener dificultades para cumplir con sus pagos a corto plazo, si las ventas disminuyen.

Sin embargo esta relación puede ser un poco imprecisa, pues tiene en cuenta los inventarios y con ellos no se pueden pagar las deudas directamente.

En el programa se colocarán en nombre 1RC, en las variables v1: 1.1., v2: 1.3., v3: 1.4., v4: 2.1., v5: 2.2., v6: 2.3. y en la formulación: abs(div_zero(v1+v2+v3,v4+v5+v6))*100.

Tener en cuenta q al multiplicar por 100, para nuestros conceptos 1=100, es decir q si el valor es mayor a 100 la empresa cuenta con recursos, equivalente a si es mayor a 1 la empresa cuenta con recursos.

PRUEBA ÁCIDA.
Prueba Ácida.- (Activo Corriente – Inventarios) / Pasivo Corriente

Este indicador evalúa la disponibilidad de los activos más líquidos para cubrir las deudas en el corto plazo, con cuántos pesos cuenta la empresa en activos corrientes líquidos por cada peso necesario para cubrir las deudas de corto plazo, es decir , con vencimientos menores a un año.

Este indicador es más preciso q la razón corriente ya q descuenta los inventarios de los activos corrientes y por lo tanto muestra la solvencia financiera en el corto plazo; además , los inventarios pueden cambiar de valor (estar sobre valorados o subvalorados) en un período corto de tiempo.

Al igual q con la razón corriente, es conveniente q el resultado de la prueba ácida sea mayor q uno, ya q ello implica una mayor facilidad para el pago de las obligaciones corrientes, aún si se presenta una caída de las ventas.

En el programa se colocarán en nombre 1PA, en las variables v1: 1.1., v2: 1.3., v3: 2.1., v4: 2.2., v5: 2.3. y en la formulación: abs(div_zero(v1+v2,v3+v4+v5))*100.

Tener en cuenta q al multiplicar por 100, para nuestros conceptos 1=100, es decir q si el valor es mayor a 100 la empresa cuenta con recursos, equivalente a si es mayor a 1 la empresa cuenta con recursos.

CAPITAL DE TRABAJO.
Capital de Trabajo.- Activo Corriente – Pasivo Corriente

Este Índice Financiero mide el exceso de activos líquidos sobre las obligaciones de corto plazo.

La actividad de las finanzas operativas o de corto plazo está orientada a la gestión del capital de trabajo, es decir a buscar la asignación eficiente de activos y de pasivos corrientes.

Esta labor incluye el mayor número de veces q cada peso de capital de trabajo rota al año en la actividad de la empresa. Entre más alta sea la rotación, mejor será la administración del capital de trabajo.

La reducción del capital de trabajo y por lo tanto el aumento de su rotación tiene dos beneficios financieros, a saber: primero, q cada peso liberado por la reducción de los inventarios o de las cuentas por cobrar o por el aumento de las cuentas por pagar se refleja como un aporte para el flujo de caja, y segundo, aproximarse a un capital de trabajo cero aumenta las ganancias de la compañía, como se explicó anteriormente.

En el programa se colocarán en nombre 1CT, en las variables v1: 1.1., v2: 1.3., v3: 1.4,. v4: 2.1., v5: 2.2., v6: 2.3. y en la formulación: abs(v1+v2+v3,v4+v5+v6).

Tener en cuenta q las variables v4, v5 y v6 son de naturaleza crédito por las cuentas escogidas para estos campos, por lo q basta con colocar el signo +, pues si se coloca el signo – el programa hará multiplicación de signos por lo tanto – por - = igual a un debito en este caso y si se colocase v1+v2+v3,-v4-v5-v6, realmente estaría sumando todos los valores en vez de restar la parte del pasivo corriente.

ROTACIÓN DE CARTERA.
Rotación de Cartera.- Ventas / Cartera

Este indicador muestra el número de veces q cada peso de cuentas por cobrar rota al año en la empresa; entre más alta sea la rotación de la cartera, mejor será la eficiencia en el recaudo de las cuentas por cobrar, lo cual es un elemento fundamental para el desempeño financiero de la empresa, pues de ellas depende en gran parte la liquidez con q cuenta el negocio.

En el programa se colocarán en nombre 1RA, en las variables v1: 4.1., v2: 1.3.05. y en la formulación: abs(div_zero(v1,v2))*100.

Tener en cuenta q al multiplicar por 100, para nuestros conceptos 1=100, es decir q si el valor es mayor a 100 la empresa cuenta con una rotación mayor, equivalente a q si es mayor a 1 la empresa cuenta con alta rotación.

ROTACIÓN DE INVENTARIO.
Rotación de Inventario.- Costo de Ventas / Inventario

Este indicador muestra el número de veces q cada peso de inventario rota al año en la empresa. Se desea q esta rotación sea la más alta posible, pues en esta medida se estará aumentando la eficiencia del manejo de inventarios .

Cuando este indicador disminuye la empresa está acumulando inventarios, situación q se puede deber a una baja en las ventas o a q adquirió en períodos anteriores un nivel excesivo de materiales, empaques, productos en proceso o terminados.

En el programa se colocarán en nombre 1RN, en las variables v1: 6.1., v2: 1.4. y en la formulación: abs(div_zero(v1,v2))*100.

Tener en cuenta q al multiplicar por 100, para nuestros conceptos 1=100, es decir q si el valor es mayor a 100 la empresa cuenta con una rotación mayor, equivalente a q si es mayor a 1 la empresa cuenta con alta rotación.

PERÍODO PROMEDIO DE COBRO.
Período Promedio de Cobro.- (Cartera / Ventas) * 365

Este Índice muestra el número de días q en promedio se demora la recuperación del dinero de las cuentas por cobrar.

Uno de los objetivos financieros de la empresa debe ser minimizar este resultado, pues en la medida en q se recuperen con más rapidez las cuentas por cobrar, se mejorará la situación de liquidez y se evitará el lucro cesante.

Con el fin de reducir el período promedio de cobro, se pueden introducir descuentos por pronto pago dentro de las políticas de recaudo q incentiven a los deudores de la compañía a pagar en el período más breve posible. Los 365 días es por q se supone se analiza todo un año de corrido.

En el programa se colocarán en nombre 1PC, en las variables v1: 1.3.05., v2: 4.1. y en la formulación: abs(div_zero(v1,v2))*365.

NÚMERO DE DÍAS DE INVENTARIO.
Número de Días de Inventario.- (Inventarios / Costo de Ventas) * 365

Este Índice muestra el número de días q en promedio se demoran los inventarios en salir de la empresa.

Un resultado alto de este índice muestra q se están acumulando inventarios por períodos mayores a los debidos. Los 365 es por q se deben calcular para el total del año a analizar.

Entre más bajo sea este coeficiente, más eficiente es la administración de los inventarios.

En el programa se colocarán en nombre 1ND, en las variables v1: 1.4., v2: 6.1. y en la formulación: abs(div_zero(v1,v2))*365.

CICLO OPERACIONAL.
Ciclo Operacional.- Período Promedio de Cobro + Número de Días de Inventario

El ciclo de efectivo del negocio indica el tiempo q transcurre entre el ciclo de compra de inventarios, la venta de bienes y el recaudo de cuentas por cobrar, es decir, desde q la compañía hace sus pagos hasta q obtiene sus ingresos de efectivo. Este Índice refleja el período de tiempo q abarca la generación de recursos propios de la empresa.

El objetivo del manejo del ciclo de efectivo del negocio es lograr su minimización, con lo cual se lograría q cada peso gastado por la empresa retornara más rápidamente a ella a través de las ventas y la recuperación de cuentas por cobrar.

En el programa se colocarán en nombre 1CO, en las variables v1: 1.3.05., v2: 4.1., v3: 1.4., v4: 6.1. y en la formulación: abs(div_zero(v1,v2))*365+abs(div_zero(v3,v4)*365).

Índices de Actividad: de forma complementaria a los índices de rotación, los indicadores de actividad muestran los cambios de ciertos activos y el ciclo de los mismos dentro de un período de tiempo en una empresa.

Los resultados de las rotaciones de los activos indican q tan bien están siendo invertidos los recursos los recursos de la compañía.

ROTACIÓN DEL ACTIVO TOTAL.
Rotación del Activo Total.- Ventas / Activo Total

Este indicador se interpreta como el porcentaje q las ventas representan dentro del activo total de una empresa.

En el programa se colocarán en nombre 2RA, en las variables v1: 4.1., v2: 1. y en la formulación: abs(div_zero(v1,v2))*100.

Tener en cuenta q al multiplicar por 100, para nuestros conceptos 1=100, es decir porcentuales.

ROTACIÓN DE ACTIVOS FIJOS.
Rotación del Activo Fijo.- Ventas / Activo Fijo

Como el anterior, el índice de rotación de activos fijos se interpreta como el porcentaje q las ventas representan dentro del activo fijo.

En el programa se colocarán en nombre 2RF, en las variables v1: 4.1., v2: 1.5. y en la formulación: abs(div_zero(v1,v2))*100.

Tener en cuenta q al multiplicar por 100, para nuestros conceptos 1=100, es decir porcentuales.

RELACION GASTOS OPERATIVOS SOBRE VENTAS.
Relación.- Gastos Operacionales / Ventas

Esta relación muestra la participación de los gastos de operación, tanto de administración como de ventas, sobre el total de ingresos operacionales de una empresa.

La asignación eficiente de recursos y el objetivo de maximizar las utilidades de la empresa llevan a buscar q esta relación se minimice, es decir, a q se mantengan los gastos de operación a niveles bajos en relación con el total de ventas.

En el programa se colocarán en nombre 2GO, en las variables v1: 5.1., v2: 5.2., v3: 4.1. y en la formulación: abs(div_zero(v1+v2,v3))*100.

Tener en cuenta q al multiplicar por 100, para nuestros conceptos 1=100, es decir porcentuales.

Índices de Rentabilidad: los indicadores de rentabilidad permiten analizar al retorno q se obtiene por las inversiones hechas en una empresa, es decir, expresan las utilidades obtenidas, en términos porcentuales.

Estos índices deben ser comparados con los valores correspondientes a períodos anteriores, así como con los resultados de empresas del sector. Ellos varían de industria a industria.

MARGEN BRUTO.
Margen Bruto.- Utilidad Bruta / Ventas

El margen bruto representa la utilidad bruta de una empresa como porcentaje de sus ventas.

El resultado arrojado por este índice no describe la rentabilidad real del negocio, pues para su cálculo no se tienen en cuenta elementos como los gastos operacionales y los egresos financieros, entre otros.

En el programa se colocarán en nombre 3MB en las variables v1: 4.1., v2: 6.1. y en la formulación: abs(div_zero(-v1-v2,v1))*100.

Tener en cuenta q al multiplicar por 100, para nuestros conceptos 1=100, es decir porcentuales. También tener en cuenta q se colocan los valores negativos pues la cuenta 4.1. es crédito así el programa multiplicará signos, por lo q el ingreso q es de naturaleza crédito, es decir negativo, será – por – igual positivo, y los costos son débitos q al multiplicar su signo por negativo quedará como negativo, de lo contrario el programa sumaría los valores de las ventas y el costo de las ventas. Tener en cuenta q si se maneja la cuenta 6.2. también como costo entonces incluirla. Otra fórmula más genérica sería colocar como ingreso el total de la cuenta 4. y como costos el total de la cuenta 6.

Ahora q si colocase como fórmula abs(div_zero(v1+v2,v1))*100 también es válido pues la instrucción abs le dice al programa q en vez de arrojar el resultado como negativo lo arroje como positivo, el usuario puede hacer las diferentes pruebas para familiarizarse con las formulaciones, así entenderá el funcionamiento si prueba con las diferentes opciones, incluso quitando la instrucción abs, es importante pues así el usuario podrá crear cuantas fórmulas necesite q no aparezcan en este instructivo.

MARGEN OPERACIONAL.
Margen Operacional.- Utilidad Operacional / Ventas

El margen operacional calcula la utilidad operacional como un porcentaje de las ventas. Una baja rentabilidad puede significar q los precios están muy bajos o q los gastos operacionales son muy altos.

En el programa se colocarán en nombre 3MO en las variables v1: 4., v2: 5.2., v3: 6. y en la formulación: abs(div_zero(v1-v2-v3,v1))*100.

MARGEN NETO.
Margen Neto.- Utilidad Neta / Ventas

Ganancias netas de la empresa como porcentaje de las ventas.

Es un indicador muy importante porque mide la rentabilidad real del negocio, luego de haber descontado todos los costos y gastos, incluyendo los financieros y los tributarios.

En el programa se colocarán en nombre 3MN en las variables v1: 4., v2: 5., v3: 6. y en la formulación: abs(div_zero(v1-v2-v3,v1))*100.

RENTABILIDAD DEL ACTIVO.
Rentabilidad del Activo.- Utilidad Neta / Activo

El índice de rentabilidad sobre activos mide q tan bien está usando la empresa sus activos para generar utilidad neta.

La interpretación más correcta de este indicador se hace cuando se toman en cuenta solamente los activos fijos productivos.

En el programa se colocarán en nombre 3AC en las variables v1: 4., v2: 5., v3: 6., v4: 1.5. y en la formulación: abs(div_zero(v1-v2-v3,v4))*100.

RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO.
Rentabilidad del Patrimonio.- Utilidad Neta / Patrimonio

Este índice mide el retorno términos porcentuales q da la compañía al dinero de sus inversionistas.

Uno de los principales objetivos de la empresa es maximizar esta relación.

En el programa se colocarán en nombre 3PT en las variables v1: 4., v2: 5., v3: 6., v4: 3.1. y en la formulación: abs(div_zero(v1-v2-v3,v4))*100.

ÍNDICE DUPONT.
Consiste en una manera alternativa de determinar la rentabilidad del patrimonio, q se calcula de una forma más desagregada:

Rentabilidad del Patrimonio.- (Utilidad Neta / Ventas) (Ventas / Activo) (1- (1 - % Endeudamiento))

Esta relación indica q la rentabilidad del patrimonio puede crecer a través del aumento de la utilidad neta, del aumento de las ventas o del aumento del endeudamiento (siempre y cuando este último genere un efecto positivo sobre utilidad o ventas)

En el programa se colocarán en nombre 3ID en las variables v1: 4.1., v2: 5., v3: 6., v4: 1., v5: 2. y en la formulación: abs(div_zero(v1-v2-v3,v1))*abs(div_zero(v1,v4))*(1-(abs(div_zero(v5,v4))))*100.

Índices de Endeudamiento: los índices de endeudamiento analizan el manejo q la empresa le da al dinero q ha recibido en préstamo.

El objetivo es obtener fondos a una tasa de interés baja e invertirlos en una actividad q produzca una tasa de retorno mayor.

NIVEL DE ENDEUDAMIENTO.
Nivel de Endeudamiento.- Pasivo / Activo

Muestra la participación porcentual del pasivo total con respecto al activo total.

Es importante q los usuarios entiendan q lo importante no es tener un nivel de endeudamiento bajo, sino q los recursos financieros obtenidos por el endeudamiento sean empleados de manera eficiente en actividades q generen utilidades y valor para la empresa, y q las condiciones a las cuales se tomen los préstamos sean las adecuadas.

En el programa se colocarán en nombre 4EN en las variables v1: 2., v2: 1. y en la formulación: abs(div_zero(v1,v2))*100.

APALANCAMIENTO TOTAL.
Apalancamiento Total.- Pasivo Total / Patrimonio

Este índice muestra la participación porcentual del pasivo total en relación con el patrimonio de una empresa.

Si este coeficiente es mayor q uno, la compañía se está financiando en una proporción mayor con deuda q con los apórtese de los socios.

Tal situación puede ser beneficiosa o no según el costo q tal estructura de capital represente.

En el programa se colocarán en nombre 4AT en las variables v1: 2., v2: 3. y en la formulación: abs(div_zero(v1,v2))*100.

ÍNDICE DE CONCENTRACIÓN.
Índice de Concentración.- Pasivo Corriente / Pasivo Total

Mide el nivel de concentración de la deuda total en deuda de corto plazo (con vencimiento no superior a un año).

Un coeficiente alto de este índice muestra q la mayor parte de la deuda tiene vencimiento a corto plazo, lo cual no es inconveniente si la empresa cuenta con los recursos suficientes para su cancelación y para su normal transcurso.

La estructura adecuada de financiamiento implica encontrar un balance entre deuda a corto y a largo plazo, pues si la mayoría de vencimientos son próximos, se dificulta la situación de liquidez de la empresa para cumplir sus demás compromisos, pero si la mayoría de vencimientos son de largo plazo, se libera caja en el tiempo actual pero se comprometen los ingresos futuros del negocio, además, generalmente los préstamos a largo plazo son concedidos a tasas más altas q los de corto plazo.

En el programa se colocarán en nombre 4IC en las variables v1: 2.1., v2: 2.2., v3: 2. y en la formulación: abs(div_zero(v1+v2,v3))*100.